中科金财：连续两年扣非净利为负 2.5亿收购志东方
中科金财：连续两年扣非净利为负 2.5亿收购志东方
中科金财：连续两年扣非净利为负 2.5亿收购志东方，11月16日，中科金财发布公告称将以自有资金2.5亿元收购北京志东方100%股权。本次收购不构成关联交易，不构成重大资产重组。-://cn.yixiin/news/ 其实近几年来中科金财的业绩已然陷入困境，收入虽然保持稳定维持在一定规模，但扣非净利润已经连续两年亏损。2019年前三个季度中科金财虽然录得净利润9921.75万元，但扣除非经常损益后仍亏损6351.28万元，情况难言良好。 此外，中科金财的现金流情况也不容乐观。 业绩承压 毛利率下降 中科金财2012年于深交所上市，主要从事软件和信息技术服务，主要服务对象为金融机构、-机关和企业等。2019年前三个季度，中科金财实现营业收入9.55亿元，同比增长16.09%；实现净利润0.99亿元，同比增长66.48%；实现扣非后归母净利润-0.64亿元，同比下降达447.53%。 从毛利率来看，近三年来中科金财综合销售毛利率一路下滑。2017年三季报到2019年三季报，综合销售毛利率分别为36.54%、27.35%和14.73%，三年下降21.81个百分点。具体分客户所属行业来看，依据2019年中报披露数据，其各行业客户的毛利率均出现下滑。其中金融行业毛利率降幅最大，同比下降达21.38%，其次企业客户毛利率下降17.38%，-及公共事业客户毛利率下降2.33%。 与同行业可比公司相比，中科金财的毛利率也相对较低。2019年三季报高伟达销售毛利率为23.75%、宇信科技销售毛利率为32.16%、润和软件销售毛利率为34.22%，均高于中科金财的14.73%。 针对毛利率下滑问题，中科金财在2019年7月回复深交所年报问询函中解释称，是由于受到宏观经济形势、行业竞争、市场形势等因素的综合影响，回款快、低毛利的业务增长较大所致。 另一方面，中科金财的造血能力不足。2016年三季报到2019年三季报连续四年经营活动产生的现金流量净额为负，本期报告经营活动产生的现金流量净额为-3.66亿元，是近年来此项现金流量项目净额同比流出最大值。而筹资活动产生的现金流量净额2018年三季报和2019年三季报也均为负值，直接导致2018年三季报和2019年三季报的现金及现金等价物为净流出状态。 虽说中科金财“家底殷实”，本期货币资金余额为2.13亿、交易性金融资产（主要是信托和理财产品）金额为9.24亿，但如果不尽快改善现金流情况恐有“坐吃山空”的风险。 大金所股权被动稀释获投资收益 中科金财于2016年付出对价7800万元收购大连金融资产交易所有限公司30%股权，总计持股50%，取得控制权实行并表。大金所主要从事各类金融资产交易和相关服务，2017年和2018年持续亏损，分别录得净利润为-4290.08万元和-4238.38万元。 2018年12月雪松控股对大金所进行增资，增资完成后中科金财持有大金所股份降至15.12%。根据相关会计准则，稀释后剩余持股应划分为金融资产并以公允价值计量，其公允价值与原账面价值差额计入当期损益，由此中科金财确认投资收益共计1.17亿元，加上其他金融资产产生的投资收益，2019年三季报共实现投资收益1.76亿元，占净利润的178%。 2019年8月15日，中科金财公告称拟将剩余持有的大金所股权全部出售。 此外，2019年中科金财还将旗下多家公司的股权进行了处置。 无论是股权的被动稀释还是股权处置，所得收益均划分为非经常性损益。这些收益是与经营业务不相关，不具有可持续性的。所以虽然本期实现净利润0.99亿元，但扣非后净利润仍然为负，盈利能力还需进一步加强。 曾因并购标的业绩“变脸”计提大额商誉减值 2014年中科金财通过发行股份和支付现金的方式收购滨河创新100%股权，当时所有股份以收益法评估作价7.98亿元，较其合并口径净资产账面值增值7.02亿元，增值率723.82%。 滨河创新原股东给出的业绩承诺为2014年度到2016年度滨河创新扣非后归母净利润分别不低于6100万元、7250万元和8650万元。 此后连续三年，滨河创新均刚好 “踩线”完成业绩承诺。2014年实现净利润6276.22万元，完成率102.89%；2015年实现净利润7269.22万元，完成率100.27%；2016年实现净利润8714.46万元，完成率100.75%。 但是滨河创新在业绩承诺期后便出现业绩“变脸”，2017年仅实现净利润2377.14万元，较2016年同比下降7成；2018年也仅实现净利润3124.30万元，较业绩承诺期的净利润数相差较远。 由于业绩不达预期，中科金财分别于2017年和2018年对滨河创新相应商誉计提减值准备2.99亿元和4359.32万元，对上市公司的业绩造成了拖累。 或许是上述收购事宜的不顺使得中科金财变得更加谨慎，本次收购志东方100%股权收购协议中的款项支付、资金监管、业绩承诺补偿和减值测试等方面涉及的条款明显更多更细，对风险的把控也更为严格。 中科金财拟以2.5亿元对价收购志东方100%股权，采用收益法评估，相对于评估日标的公司股东全部权益的账目价值4216.61万元，增值2.08亿元，增值率493.97%。 志东方是一家以提供智慧教育解决方案综合服务为主的公司，客户群体覆盖高等教育、普通教育、职业教育等。收购完成后，中科金财可凭借志东方在教育领域进行业务延伸和布局。 不过，近年通过并购投资涉足教育领域的A股上市公司中已有多家遭遇挫折。例如以水产食品加工和饲料制造为主要业务的百洋股份跨界收购火星时代，后因并购公司业绩不达标等原因将火星时代出售；以半导体照明为主要业务的勤上股份（-）收购龙文教育跨界教育，同样是面临并购公司业绩不达标的问题，后计提了大额的商誉减值。 虽说中科金财与志东方在软件开发、技术服务等方面具有相关性，严格意义来讲不算是跨界并购，但是并购的固有风险依然存在。至于以后是否可以实现一加一大于二的协同效应，达到预期发展目标，还有待后续观察。。攀枝花商务信息发布。更多中科金财：连续两年扣非净利为负 2.5亿收购志东方最新相关信息： 汇名集团赴港IPO:净利降18.5% 燃气涨价侵蚀盈利空间，
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